Котиране на ценните книжа | dLambow

Какво е котиране на ценните книжа?

В специализираната борсова литература за термина "котиране на ценните книжа" няма еднозначно определение. В едни случаи той се дефинира като:

Определение 1

•  "фиксиране на курсовете на финансовите активи чрез противопоставяне на поръчките за покупка и продажба", а в други случаи - като 

Определение 2

• "механизъм за определяне на цените, тяхното фиксиране и публикуване в борсовите бюлетини". 

 

Механизъм и процес на котиране

Независимо от различията във формата на изказ и в двете определения се забелязва, че котирането на ценните книжа не се приема, като единичен акт на записване на курсовете, а напротив - определя се като начин, механизъм или процес по тяхното установяване, записване и разпространение. 

Все пак в този процес на формиране на курсовете основни участници са борсовите посредници; ето защо считаме, че котирането на ценните книжа може да се възприеме и като дейност.

Котиране на ценните книжа

 

Котиране на ценните книжа

Котирането на ценните книжа е дейност на посредниците и механизъм, чрез който се установяват и оповестяват цените на финансовите ефекти - обект на търговия на борсовия пазар. Тази дейност се осъществява по определени правила и има специфична технология на изпълнение. В този аспект се приема, че на отделните борси има различни механизми на котиране.

Механизмите на котиране на ценни книжа

Механизмите на котиране на акциите, облигациите, а вече и дериватите имат своя история и еволюция. Ако до средата на XX в. търговията на пода на борсата бе единствено възможната, то днес развитието на електрониката, информатиката и телекомуникациите доведоха както до преместване на мястото на търговията - пред мониторите на компютрите, така и до промяна на статута на посредника.

Теорията и практиката на котиране в развитите страни 

Котирането на ценни книжа в развитите страни се обособява в две групи:

• - котиране чрез извикване на глас и
• - електронно котиране. 

Във Франция се използва класификацията:

• - периодично котиране и
• - непрекъснато котиране. 

Към периодичното котиране се отнасят:

• - котирането с извикване на глас,
• - котирането "par casier",
• - котирането "par boite". 

Непрекъснатото котиране включва:

• - котиране чрез специалист,
• - котиране чрез бележник (cotation par carnet),
• - котиране чрез черна дъска (cotation par tableau),
• - котиране чрез двустранна среща на поръчките (cotation par confrontation bilaterale des orders).

Възникване на котирането

В исторически аспект първо възниква т. нар. периодично котиране, като възможностите му са предопределени от условията на пазара за поемане на поръчките и определянето на курсовете им. Обезпечеността на борсата с техника е примитивна, затова поръчките се записват на черна дъска или се събират от специален посредник, който ги обявява последователно за изпълнение.

----------------