Translate

петък, 31 декември 2010 г.

Психология на форекс търговията | dLambow

 

Психологията на финансовите и валутните пазари влияе при търговия на форекс

 

Психологически причини за движенията на цените.

Този който иска да се занимава самостоятелно с борсова или валутна търговия е длъжен преди всичко да научи и разбере правилата! А едно от тях е, че освен фундаментални и технически причини има и много важни психологически причини за движението на цените както на борсите, така и на форекс. Понякога психологията на търговия (при паника или при еуфория) е многократно по-силен фактор за движение на пазарите от всякаква друга причина. Сложният организъм на борсата е потвърждение за … човешките слабости.

Нали не си мислите, че борсата е в гората. 

Не, тя си е чисто човешко творение и като такова, в нея са кръвно втъкани даже най-лошите човешки черти - алчност, страх, паника, еуфория, безразсъдство… Това е реалността, тъй като на борсата се състои от хора, занимаващи се с нервното занимание да трупат пари. 

 

10% истина и 90% психология

Неотдавна починалият теоретик и борсов спекулант граф фон Швайнитц казва, че на борсата обективните данни съставляват 10%, а останалите 90% са чиста психология и спекулации, като в определени моменти психологията обхваща почти 100%. Макар и не напълно съгласен, в общи линии споделям това виждане. Моето мнение е, че 99% от търговията на борсата и на форекс е психология.

Психология на форекс
Психология на форекс

Пазарът е психически неустойчив и затова борсата реагира неадекватно. 

Моментите на неоправдан песимизъм се сменят с точно толкова неоправдан оптимизъм. През есента на 2000 г., когато курса на американските акции в сектора Nasdaq достигна неоправдани висоти, на почти всички бе ясно, че този курс е балон, но наливането на пари продължи и ръста продължи още известно време.

В края на Октомври 2000 г. започна серия неутешителни новини за най-големите компании в сектора. Фирмите въобще не показаха блестящите резултати, заложени в прогнозите на аналитиците и спекулантите. Почти всички от тях прогресираха в голяма степен, но не и така внушително, както желаеше инвестиционната общност. Напълно е възможно подобни резултати да  са грешка на самите аналитици, но основното тук е, че

реакцията бе паническа на чисто психологическа основа. 


Курсовете паднаха не с 2 - 3 - 5% както би следвало да се очаква от техническите показатели, а с цели 20-50%, а заедно с "виновните" компании падна и целия отрасъл (покрай сухото, гори и суровото).  Реакцията бе напълно неадекватна, чиста параноя. Можем ли да кажем, че същия сценарий не се повтори и с ипотечната криза от 2008 - 2009 г? Абсолютно - през 2007 г. хората инвестираха като луди в строителството на имоти и това наду балона до невиждани височини на цените. А когато балона гръмна и обиколи целия свят, се разбра, че завишението е в пъти и пъти.

Примери за неоправдана еуфория

Нека да разгледаме още няколко примера за неоправдана еуфория възоснова на лабилна психика:
  • В 2001 г. на Уолстрийт цари униние и не се виждала никаква причина за покачване. Неочаквано IBM публикува прогнозни резултати за последната четвърт на 2001 г. и оценки за перспективите за 2002 г. Оценката не може да се каже, че била блестяща, но на фона на другите лоши резултати светнала като сигнален фар. На борсата реагирали с рязко покачване на курса, като се качили и акциите на компании, които са твърде далеч от компютърния бизнес. Този скок в цените бързо бил изконсумиран, поради не-потвърждението си от фундаменталната основа под себе си.
  • През есента на 2000 г. курсът на акциите в Nasdaq катастрофално пада. На борсата цари паника. В този момент една известна аналитичка, Еби Коен, заявява горе-долу следното: "Момчета, сега е истинското време за покупки!". И само за ден Nasdaq се покачва с цели 15%.
  • През Март 2000 г. по време на визитата на Тони Блеър в САЩ, той и Бил Клинтън в заключителното си комюнике се изказват в смисъл, че не е зле постиженията на съвременната биотехнология да станат достояние на повече хора и широк кръг от масите. Това било пожелателно изявление, без да засяга патентите на биотехнологичните компании, но въпреки това акциите им скочиха от 20 до 80%!
  • През есента на 2000 г. се изясни, че политиката на Федералния резерв, за регулярно покачване на лихвите, с цел да се ограничи инфлацията не дава желания резултат, но способства за рязкото забавяне на ръста на икономиката. Това покачване на лихвите малко касае високо-технологичните компании, но точно те падат и падат, докато акциите на крупните компанни влизащи в Dow Jones слабо реагират и дори индекса регистрира слаб ръст в този период. Ако психологическите очакванията на пазара не се оправдаят с пълна сила, то може да последва рязко пропадане или покачване на курса на акциите или на дадена валута на форекс като израз на чисто разочарование! Това се случва дори когато решенията на централната банка са напълно обективни и в съответствие с пазара.
  • През януари 2001 г. се очаква решение за снижение на лихвения процент и повечето аналитици сочеха цифрите около 0.5%. Пазарът обаче очаква повече и когато става факт понижението от 0.5%, което на пръв поглед е доста благоприятно, то борсата реагира с рязко падане на курсовете вместо с покачване. Същото се повтаря и  през март когато половината участници очакват ставките да паднат с 0.75, а те биват понижени едва с "мизерните" 0.5%.



В психологията на всеобща еуфория 

никой не се пита какво е качеството на дадена компания. Цел на всеки е да купи евтино, да продаде скъпо и подхвърлената бомба в случай на криза да остане в друг. Преди да се взрем в родната БФБ (Българска Фондова Борса) нека погледнем поне за малко 10 години назад и към технологичните компании в САЩ. Колко съмнителна е сляпата вяра може да покаже следния факт. Когато фабрика за четки за зъби добавя към името си вълшебното за 90-те годни ".com" акциите й буквално се взривяват и за няколко дни са утрояват цената си.

Понякога дори консервативно настроени играчи или мениджъри на фондове се увличат по всеобщата еуфория и виждайки как "изостават" в печалбите си от конкурентите, спират да се водят от реалностите, включвайки себе си и парите на инвеститорите в месомелачката на последното покачване.

Еуфория при бум на пазара


При всеки настъпващ бум, за много фирми съществува шанса за включване в пазара и осъществяване на нови идеи и концепции. За целта освен шанс, ум и пробивност са нужни основно пари. А те най-изгодно и евтино се набавят на борсата чрез нови емисии. Набелязаната цена е толкова  по-висока колкото е по-високо оценена от публиката, а тя по време на
  • - бум в икономиката,
  • - лека инфлация и
  • - покачващи се доходи

е склонна да повери парите си на всеки който обещае бърза и висока печалба. Естествено, никой не иска да се лиши от тези пари, поради което всички се тълпят за новите емисии. По тази причина, подписките за нови емисии често са надхвърлени дори зад компанията да не стоят някакви кой знае какви качествени фундаментални показатели. За тези които не успеят да се докопат до новите акции остава шанс да се сдобият с тях колкото се може по-бързо след качването им на борсата, но вторичен пазар. Това довежда до там, че още след първата котировка се стига до покачване на курса.

 

Кой не би желал да се включи в подобно бизнес начинание щом парите сами се увеличават?! 

Наплива е голям и естествено има оплаквания от "несправедливо" разпределение на акциите и във всеобщата еуфория, никой не пита имат ли наистина качества тези акции и струват ли наистина толкова пари?! Брокерите, добре облажени от новите емисии, често организират истинска предизборна кампанния, ярко окичена с лампички и гирлянди за новата емисия, а  дружествата поднасят обилно напудрени отчети. Принципа "Събирай тълпата" важи с пълна сила, както за жълтите медии и форуми така и за "сериозните" вестници и "елитарни" клубове в Интернет.

Каква порода са спекулантите и инвеститорите? Какви хора са? Преди всичко, много добри психолози! Често срещаме по книги и представяния твърдението, че борсовите спекуланти са хора с над средно ниво на интелигентност поне с 10% +. Срещайки се обаче с други трейдъри или инвеститори, илюзиите ми за общата ни групова интелигентност често са били разбивани. Според Андре Костолани и бившия шеф на Федералния резерв Алън Грийнспан, на борсата болшинството играчи са хора с не много висок интелект, а дори да го имат, то те са със слаби нерви и силно подвластни на стадния инстинкт и емоциите в търговията.

Най-интересно е, че по принцип спекулантите и инвеститорите са хора със сравнително добро образование, успели в една или друга професия, но държащи се като деца пред торта щом са на пазара - валутен или фондов. И точно тази психология на наивна вяра в собствения им успех, в една или друга област извън борсата, валутния пазар (Forex), или на първите им успешни стъпки в спекулациите, понякога им костват катастрофи.

Сега вече, след 2008 г. И на БФБ нямаме сериозен и даже катастрофален спад, предизвикан на чисто пазарна основа, а полтически, като този след краха от 90-те години. Лесно е когато всички акции и валути се качват - купуваш и парите ти растат с пазара. Последния голям спад ще държи влажно на цяло поколение инвеститори и за тях ще е трудно да повярват (чиста психология), че пазара най-после ще тръгне нагоре, така както до преди 2 - 3 години на никой не му се вярваше, че пазара ще тръгне надолу и че даже ще се срине.

На Форекс (Forex), където месомелачката работи с пълна сила, правила в боя няма. 

Често ставаме свидетели как на пръв поглед умни хора, с висок коефициент на интелигентност, се провалят съвсем наивно, против всякаква разумна логика, понякога само за броени дни, поради слабите си нерви или нереалистични очаквания спрямо себе си и пазара. Защото погледнато от психологическа гледна точка, макар и като стадо, играчите в паниката или радостта си могат да смачкат всеки който им се противопостави по време на най-голямата сила на пазарната тенденцията. Да не се следи за поведението им или да се играе против пазара по време на еуфория или паника е не по-малко рисковано от това да не се отдръпнеш преди ръба на пропастта в която отиват жертвите на изтървания по надолнището товарен влак.

Не са много професионалистите, които съхраняват трезва мисъл, хладнокръвие и постъпват не така както диктува тълпата и емоцията, а както диктуват ситуацията, опита и логиката. Резките колебания на борсата и на форекс често могат да се обяснят със стадния инстинкт който повлича пасажите с риба, но подценяването и на пасажа е също грешка. Защото не той (масата играчи) е противника на добрия спекулант, а  малкото акули движещи се като сенки с него.

Все още малки, промъкнали се вътре и плуващи заедно с него, или големите бели акули, кръжащи отстрани и откъсващи си апетитни късове при всеки удобен за тях случай. Хитри, умни, хладнокръвни и винаги поне с един ход напред, а може би и те да водят хорото! Кой знае? Понякога се чува това онова за Консорциума…, но основополагаща та пазара е психологията на търговията.

----------------

петък, 10 декември 2010 г.

Стойност на валутата | dLambow


Как се определя стойността на валутите и от какво зависи?

 

Определяне стойността на валутата

Стойността на валутата се определя от валутния курс - цената (котировката) на паричната единица на една държава, изразена в парична единица на друга държава. Така стойността на валутата може да бъде определяна:

  • - или в резултат на взаимодействието на пазарните сили,
  • - или чрез законодателството. 

В първия случай курсът зависи от търсенето на валута и нейното предлагане на валутния пазар, във втория случай курсът се определя от държавата. Цените във всяка страна се определят в единици валута, която може да бъде валутата, емитирана от централната банка на страната, или друга, в която населението предпочита да сключва сделки. 

 

Стойност на валутата
Стойност на валутата

Промени в стойността на валутата

Стойността на самата валута може да се промени с помощта на сравнение с външен фактор. Това сравнение, което е курсът на валутата, е фундаменталната цена във всяка страна. За измерване стойността на определена валута най-често се използва съотнасянето ù към други валути. Ролята на валутните пазари се състои в определяне на съотносителната стойност на различните валути.

Валутните пазари са основа на всички други финансови пазари. 

Те представляват съвкупност от субекти, обекти, отношения и резултати (стойност на валутите), които възникват в процеса на “сблъсъка” между търсенето и предлагането, т.е. в процеса на покупко-продажба на валутите. Валутните пазари оказват пряко влияние върху:

  • - формите на външна търговия на всяка страна,
  • - определят потоците на международното финансиране,
  • - влияят върху равнището на вътрешните лихвени проценти,
  • - определят инфлацията.


Стойността на валутите се определя от търговията с тях

Наличието на валутен пазар има за основна причина факта, че в различните държави има приети различни валути, а наличието на  международен търговски обмен предполага покупко –продажба на тези валути според установените по пазарен начин техни стойности. Това определя търговията с валути и оттам с производни - различни валутни инструменти. 

Валутните курсове действат във всяко кътче на света и засягат абсолютно всички валути. Разгледани като колективен фактор, те формират до голяма степен най-крупния финансов пазар.

 

Валутната търговия датира още от древността. 

Тя е процъфтявала или замирала в зависимост от състоянието на международната търговия и на паричните потребности в даден момент. През Средновековието през границите на европейските графства и кралства свободно преминавали монети, сечени от злато или сребро, а търговците на валута осигурявали на останалите търговци определен вид монети срещу друг, с което разсейвали опасенията им, че непознатите за тях монети може да съдържат по-малко количество ценен метал, отколкото твърдели техните притежатели.

Определяне относителната стойност на валутата

Към края на ХIV век италианските банкери сконтирали полици, издадени от купувача или продавача във всякаква валута, като размерът на сконтовия процент отразявал преценката им за относителната стойност на една валута (парична единица) спрямо друга. 

Това оказало много силно въздействие за разширяване на международната търговия, отколкото ако търговските партньори трябвало да разменят един кораб със стоки срещу друг или всяка доставка на стоки срещу физически количества благороден метал. Въпреки това покупко-продажбите на валута си оставали незначителна част от финансовата дейност. 

 

Стойност на банкнотите

Когато през XVIII век масово започват да се използват банкноти, тяхната стойност също се определя от количеството злато или сребро, което правителството обещава да заплати на приносителя им. Тъй като това количество се променяло рядко, за фирмите и инвеститорите съществувал минимален риск от значително намаляване на печалбата им в резултат на движение на валутните курсове. Необходимостта от търговия с чуждестранна валута била малка, освен във връзка с определена специфична сделка, като например продажби в чужбина или закупуване на чуждестранна компания.


Поддържане на стабилни стойности на валутите

Дори след 20-те и 30-те години на миналия век, когато страните с най-развита икономика престанали да обвързват националните валути със златото, се полагали усилия за поддържане на стабилни стойности на валутите. 

Новите валутни споразумения, сключени в края на Втората световна война, известни като Бретън-Удската система по името на американския курорт, където били договорени, също се основавали на фиксирани съотношения. 

Към края на 60-те години тези споразумения започнали да се разпадат, докато през 1972 година правителствата на водещите в икономическо отношение страни се договорили да оставят движението на валутните курсове на въздействието на пазарните сили. 

Така възникналата във връзка с това несигурност за стойността на валутите довела до колосално разрастване на търговията с валути.

Свободно плаваща стойност на валутите

В резултат на разпадането на Бретън-Удската система за фиксирани валутни курсове и преминаването към системата на свободно плаващи валутни курсове търговията с валути се осъществява чрез Форекс. 

Това не е пазар в класическия смисъл на думата, тъй като не е концентриран на едно място. Сделките се извършват посредством телефонни и телеграфни линии, както и посредством компютърни терминали, разположени в световните финансови центрове и извън тях. 

История на Форекс

Разбира се, подобно на всички други финансови елементи на пазара, Форекс има дълга история,  но във вида, в който е познат днес, съществува от 70- те години, когато по инициатива на МВФ (и най-вече на САЩ) се въвежда системата на свободно плаващи валутни курсове. От този момент стойността, или цената на валутите се определя на базата на търсенето и предлагането.

Същност на Форекс

Форекс  е съвкупност от всички сделки за покупко-продажба на валута в света, които се осъществяват най-вече между големите транснационални банки и финансови институции. 

От гледна точка на въздействие върху този пазар болшинството от участниците като местни, неголеми търговски банки и институции са по-скоро приематели (Market users) на цената на валутните курсове. 

Валутният пазар не е локализиран на едно единствено място, а всички участници се включват на него чрез различни канали. С развитието на телекомуникациите и интернет се създават електронни дилингови платформи като Meta Trader.




Формиране стойността на валутите

Преобладаващото търсене и предлагане, което определя стойността на валути, се формира от потребностите на вносителите и предлагането на износителите, обема на услугите, потребностите на туристите, разходите за делови пътувания, получените международни заеми и падежите на тяхното издължаване и други подобни. 

Както и на другите пазари, взаимодействието между купувачите и продавачите (търсенето и предлагането) определя пазарната цена на валутата – курс, който представлява съотношение в цените на две валути една спрямо друга. Всяка валутна сделка включва покупко-продажба на две валути. 

Стойността на валутата се определя, като се изчисли цената на една валута спрямо друга, както и обратното.

Причини за съществуване на валутния пазар

Има две главни причини, поради които валутния пазар съществува днес: международната търговия и хеджирането, и спекулативните сделки. Фирмите, които се занимават с износ на стоки и услуги в чужбина, участват на валутния пазар. Те трябва да обменят валути и да се предпазват от загуби, предизвикани от движенията на валутния курс. Тази дейност е известна като”хеджиране на паричните потоци в чужда валута”. 

Компаниите с външнотърговска дейност могат също да използват валутния пазар, за да репатрират печалбите от други валути в съответната национална или основна валута. Спекулативните сделки се извършват тогава, когато дилърите смятат, че съществуват възможности за печалба от движенията на валутния курс.

Например, ако спекулантът очаква, че цената на щатския долар ще се покачи спрямо цената на японската йена, той ще купува долари спрямо йени и ще се опита да продава на по-висока цена, като по този начин получава печалба. Освен, че работят за своите клиенти, дилърите също така спекулират с валутните курсове, с цел да извлекат печалба за банката. Голям процент от сделките на международния валутен пазар имат спекулативен характер.

Международният валутен пазар е огромен: 

По своите размери и ликвидност той превъзхожда най-големите национални пазари, като американския фондов пазар и американския фючърсен пазар. Размерът на пазара се определя на всеки три години. Централните банки и монетарните власти оценяват дейността на международния валутен пазар през месец април и предоставят сведенията (своя доклад) на Банката за международни разплащания (BIS), която на тази база публикува Тригодишния отчет за дейността на пазара за търговия с валута и дериватите ù. Анализа, направен през април 2001 година показва, че средният дневен оборот на международния валутен пазар възлиза на около 1 милиард и 200 милиона долара.

Тази цифра, сравнена с данните от април 1998 година, които са 1 милиард и 490 милиона долара, показва, че текущите валутни курсове са се понижили с 19%. Причините са няколко, като първата и найважна е въвеждането на еврото. През 2004 година среднодневният оборот на световния валутен пазар се увеличава на 1,9 трилиона USD – разрастването на пазара за финансови деривати е в основата на това увеличение. През 2007 година среднодневният оборот е вече 3,21 трилиона USD, което представлява 71 % увеличение в сравнение с 2004 година.

Среднодневният оборот на традиционния валутен пазар, който обхваща спот транзакции, форуърди и суапове на валутния пазар, през месец април 2007 г. възлиза на 558.7 млн. щ. д.
Спот трансакциите заемат най-голям дял във валутната търговия. Среднодневният оборот на спот пазара през месец април 2007 г. възлиза на 364.1 млн. щ. д., което формира 65% от съвкупния оборот. Останалите трансакции са осъществени чрез форуърди и суапове на валутния пазар, на които се пада съответно 3% и 32% от общия оборот.

Най-активно търгуваните валути са евро, щатски долар и български лев. Транзакциите евро/щатски долар и български лев/евро представляват съответно 45% и 39% от оборота. Трансакциите в някоя от тези валути срещу друга валута формират 11% от съвкупността. Трансакциите в други валутни двойки, различни от евро, щатски долар и български лев възлизат само на 1% от отчетения оборот в тази категория.

По контрагенти, съвкупните валутни транзакции са осъществени както следва:

  • - 43% с отчетни дилъри,
  • - 31% с други финансови институции и
  • - 26% с нефинансови клиенти. 

Транзакциите, които са осъществени само между отчетни дилъри, в по-голямата си част са презгранични, т.е. с чуждестранни отчетни дилъри. 61% от транзакциите с други финансови институции и почти всички сделки с нефинансови клиенти са осъществени с контрагенти, доминирани в страната.

Според падежната структура на форуърдните сделки и суапове на валутния пазар в интервала до 1 г. 80% от транзакциите са с падеж от 7 дни или по-малко, докато останалите са с падеж от 7 дни до 1 г.

----------------

понеделник, 29 ноември 2010 г.

Стокова борса | dLambow


Кога възникват и как се развиват стоковите борси по света

 

Какво е стокова борса?

Стоковата борса е тържище, организирано под формата на постоянно действащ пазар, на който се сключват сделки за покупко – продажби на масови, еднородни, качествено равностойни и пазарно заменими стоки при предварително определени и задължителни за участниците условия.

Стокова борса
Стокова борса
 

Стоки и мостри на борсата

Стоките, които са предмет на покупко–продабжа на борсата са налице в процеса на сключването на сделките. Те се намират в складовете на борсата или на продавачите, намират се на път или са в процес на експедиция, но може и все още да не са произведени. Сделките на борсата се сключват въз основа на мостри, определени стандарти или описание на най–важните показатели за състоянието на стоките.

Стандартизиран борсов договор

По същество, обект на голяма част от борсовите операции е стандартизирания борсов договор. Възникването на борсовата търговия е продължителен процес. Началото му се търси в древността. Основа на първите организирани пазари са панаирите. Постепенно се оформят средища на търговци в определени сфери на дейност, на територията на основни административни и пристанищни центрове.




Възникване на борсата

Като организиран пазар борсата се оформя през 15–16-ти век  в Холандия и в най–оживените търговски центрове на Италия – Венеция, Генуа и Флоренция, а след това и в Англия и САЩ.  Самото понятие борса произлиза от латинската дума бурса, която означава кесия, торбичка. 

 

САЩ - страна на борсовата търговия

За страна с най–високо развитата борсова търговия днес се смята САЩ. Там началото се поставя през 18-ти и началото на 19-ти век. През 1752 г. В началото на Броуд стрийт в Ню Йорк е създадена борса за търговия с месна продукция. А на Уол стрийт е бил организиран пазар за търговия с вносни стоки, доставени по море. 

В най – големия борсов център в света – Чикаго, се поставя началото на борсовата търговия през 1848 г., когато официално се учредява Чикагския съветът по търговията. От 1856 г. вече като

Първите стокови борси

Асоциация на търговците започва дейността на съвременната Чикагска стокова борса.

  • - През 1862 г. се създава Ню Йоркската стокова борса.
  • - През 1870 – памучна борса на Ню Йорк.
  • - През 1885 г. Ню Йоркската кафеена борса и малко по– късно 
  • - През 1916 г. Ню Йоркската кафиена и захарна борса.

----------------

неделя, 28 ноември 2010 г.

Какво се търгува на форекс? | dLambow

 

Какво точно се търгува на форекс?

 

Какво движи форекс пазара?

Резонен въпрос. Основната движеща сила на валутния пазар FOREX е:

  • - движението на капитали между държавите,
  • - икономическото здраве на водещите страни в света,
  • - политически,
  • - психологически фактори, както и
  • - технически анализ.

Всичко това ежедневно дава "богата храна" на участниците на валутния пазар FOREX за изграждане на собствени стратегии за печалба.

 

Какво се търгува на форекс?
Какво се търгува на форекс?

Основната стока във Форекс са валутите.

Валутите са паричните единици на държавата, които участват във валутния обмен между различни държави и между участниците на форекс пазара. Всеки ден има много причини за покупка / продажба на валута, например:

  • - промени в обменните курсове на Централната банка,
  • - плащане по международни договори за доставка на стоки,
  • - предоставяне на услуги.

Съгласно приетите световни стандарти, код под формата на три букви се използва за обозначаване на всяка валута:

  • - първите две букви показват страната,
  • - последната - името на валутата.
 

Най-популярните Forex валути

Глобалният валутен пазар, който е най-големият и най-атрактивен за трейдърите в световен мащаб, нараства всяка година. Големи финансови организации (институции) и дилъри купуват и продават огромен брой различни валути тук.

Щатският долар (USD) е най-търгуваната валута

Най-търгуваната валута в света е щатският долар (USD). Защо се случва това? Всички важни стоки на световния пазар се търгуват в щатски долари. Повечето международни транзакции между държави и компании се извършват в долари. Освен това остава доминиращата резервна валута за централните банки и много институционални фондове по света. Това голямо търсене прави щатския долар валута номер едно на валутния пазар, следван от:
  • - евро,
  • - японски йени и
  • - британски паунд.
Тези лидери са представени в най-търгуваните валутни двойки:
  • - EUR/USD,
  • - USD/JPY,
  • - GBP/USD,
  • - AUD/USD,
  • - USD/CAD,
  • - USD/CHF и техните комбинации.

Световни финансови центрове

По-голямата част от търговската дейност е концентрирана в големи финансови центрове, разположени в:
  • - Великобритания,
  • - САЩ,
  • - Сингапур,
  • - Япония,
  • - Хонконг и
  • - Швейцария.

Валутен курс

Съотношението на 2 валути, което показва стойността на 1 валута в единици на друга, се нарича обменен курс. Така,
  • - 1 GBP = 1,4131 USD
можете също да намерите записа GBP / USD = 1,4131, което показва, че 1 паунд може да се продаде за 1,4131 долара.

Базова и котируема валута

Всяка валутна двойка включва две валути: основната валута, която е на 1-во място, и валутата на котировката, която е на 2-ро място.Цената на базовата валута се показва във валутата на котировката.

Валутна двойка - Базова валута - Котируема валута
Място във валутната двойка - 1 място - 2 място
GBP/JPY - GBP - JPY
USD/CHF - USD - CHF

И така, във валутната двойка GBP/JPY
  • - паунд - базова валута,
  • - йени - котирана валута.
В двойка валути USD/CHF
  • - долар - базова валута,
  • - франк - котирана валута.
Сега научихме с какво се търгува на Форекс пазара.



Списък на 25-те най-търгувани валути

Забележка: Общият процент на всички валути е 200% вместо 100%, тъй като всяка транзакция включва две различни валути.
  • - 1. Щатски долар - 87.62 - 4 458 - USD - САЩ
  • - 2. Евро - 31.27 - 1 591 - EUR - 19 страни от ЕС
  • - 3. Японска йена - 21.56 - 1 097 - JPY - Япония
  • - 4. Фунт стерлинги - 12.78 - 650 - GBP - UK
  • - 5. Австралийски долар - 6.94 - 353 - AUD - Австралия
  • - 6. Канадски долар - 5.13 - 261 - CAD - Канада
  • - 7. Швейцарски франк - 4.78 - 243 - CHF - Швейцария
  • - 8. Китайски юан - 3.97 - 202 - CNY - Китай
  • - 9. Шведска крона - 2.22 - 113 - SEK - Швеция
  • - 10. Мексиканско песо - 2.20 - 112 - MXN - Мексико
  • - 11. Новозеландски долар - 2,06 - 105 - NZD - Нова Зеландия
  • - 12. Сингапурски долар - 1.79 - 91 - SGD - Сингапур
  • - 13. Хонконгски долар - 1,73 - 88 - HKD - Хонконг (Китай)
  • - 14. Норвежка крона - 1.67 - 85 - NOK - Норвегия
  • - 15. Южнокорейски вон - 1.65 - 84 - KRW - Южна Корея
  • - 16. Турска лира - 1.40 - 71 - TRY - Турция
  • - 17. Индийска рупия - 1.14 - 58 - INR - Индия
  • - 18. Руска рубла - 1.14 - 58 - RUB - Русия
  • - 19. Бразилски реал - 1.00 - 51 - BRL - Бразилия
  • - 20. Южноафрикански ранд - 1.00 - 51 - ZAR - Южна Африка
  • - 21. Датска крона - 0.83 - 42 - DKK - Дания
  • - 22. Полска злота - 0.69 - 35 - PLN - Полша
  • - 23. Нов тайвански долар - 0,63 - 32 - TWD - Тайван
  • - 24. Тайландски бат - 0,43 - 22 - THB - Тайланд
  • - 25. Малайзийски рингит - 0,41 - 20 - MYR - Малайзия

Валутна двойка

Валутите, които формират обменния курс, съставят валутна двойка. Стойността на обменния курс, деклариран в определен момент от продавача или купувача, се нарича валутна котировка.

Видове валутни двойки

Валутните двойки, в зависимост от тяхната популярност, се разделят на три вида:
  • - основни валутни двойки (или мажорни),
  • - второстепенни валутни двойки (минорни) и
  • - екзотични валутни двойки (екзотични).
Основните валутни двойки могат лесно да се купуват/продават, защото са много популярни:
  • - британски паунд спрямо щатски долар - GBP/USD;
  • - американски долар към японски йени - USD/JPY;
  • - евро спрямо щатски долар - EUR/USD;
Във всички основни двойки има долар. Днес щатският долар се счита за световна резервна валута, така че цената на другите световни валути може да се изрази като съотношение към него.

Видове котировки

В зависимост от позицията на долара в двойка валути има два вида котировки:

Права котировка

  • - USD е на 1-во място
    • = USD/CHF
    • = USD/JPY

Обратна котировка

  • - USD е на 2-ро място
    • = AUD/USD
    • = NZD/USD

Крос курс

Когато във валутната двойка няма долар, тогава котировките на тези валути се формират с помощта на кръстосан курс, който е съотношението на цената на валутите, определено чрез обменния курс на всяка от двете валути спрямо долара.

Изразяването на стойността на валутата на която и да е страна в долари ви позволява винаги да задавате обменния курс за всяка двойка валути. Всяка двойка, образувана без долар, се формира с помощта на кръстосан курс:
  • - австралийски долар към швейцарски франк - AUD/CHF
  • - австралийски долар към новозеландски долар - AUD/NZD.

Какво се търгува на форекс? - пример:

На FOREX - пазара се търгува, като се избира комбинация от две валути (валутна двойка) - например  EUR/ USD.

 

Когато се купува евро,  едновременно с това се продава американски долар. 

Основните валутни двойки, с които може да се търгува са:

  • - EUR/USD,
  • - USD/JPY,
  • - GBP/USD,
  • - USD/CHF и др. 

Във валутните двойки първата валута се нарича базова, а втората котируема валута. Така се търгува с възможността една от валутите да поскъпне спрямо другата.

Ако клиента закупи 1200 EUR/USD на цена 1.2835, това означава, че:

  • - е купил 1200 EUR и
  • - е продал 1540.20 USD. 

Когато реши да затвори позицията си той продава тези 1200 EUR/USD на пазарната цена - 1.2890, което означава, че:

  • - е продал 1200 EUR и
  • - е закупил 1546.80 USD. 

По този начин клиента реализира печалба от 6.60 USD. Ето, това е отговора на въпроса "С какво се търгува на форекс?"

----------------

вторник, 9 ноември 2010 г.

Какво всъщност е пазар, все пак? | dLambow


Знаете ли какво точно е пазар и каква е ролята му за обществото?

 

Какво е пазар?

Пазар са икономически отношения от типа на покупко-продажби, в рамките на които възниква търсен и предлагане, което определя цените на търгуваните стоки.


Пазарен механизъм

Начинът, по който продавачите и купувачите взаимодействат помежду си, за да определят цената, качеството и количеството на стоките, както и разпределението на ресурсите за това, се нарича пазарен механизъм. 

 

Условия за възникване на пазар

За да се появи пазар в икономиката и пазарният механизъм да заработи, е важно да се вземат предвид 3 условия:

  • - разделение на труда;

  • - стоково-парични отношения в обществото;

  • - самостоятелни и икономически обособени производители. 

 

Какво е пазар?
Какво е пазар?

Признаци на пазара


Частна собственост

Доминира частната собственост при равнопоставеност на различните форми на собственост. Частната собственост е основата на пазара, без която той не може да съществува. В същото време държавата не отделя тази форма и не й дава предимства пред другите.

Свободна икономическа дейност.

Участниците на пазара могат свободно да произвеждат всеки продукт, който не е забранен от закона, и свободно да избират мястото на търговия.

Търсене и предлагане

Пазарът взема предвид търсенето и предлагането. Производителят създава стоки, които са готови за закупуване.

Конкуренция

Участниците на пазара се конкурират помежду си. Производителите се конкурират помежду си за подобряване на качеството на стоките, намаляване на разходите и увеличаване на производствените обеми. Потребителите се състезават да купят по-качествен продукт или услуга на по-ниска цена. Продавачите се конкурират с купувачите за цената на даден продукт или услуга: първите искат да продадат по-скъпо, вторите искат да купят по-евтино.

Свободно ценообразуване.

Цената е сумата пари, която продавачът иска да получи за стоката, а купувачът иска да плати за нея. Цената се определя от пазара, а не централизирано от държавата. Та произлиза от връзката между търсенето и предлагането.




Защо е нужен пазар на обществото?

Сега нека да видим какво прави пазарът за обществото, Защо му е нужен? Общо могат да се разграничат 5 основни 

 

Функции на пазара:

 

- Стимулиращи - 

да мотивират производителите да намаляват разходите, да търсят изгоди, да развиват производството;
 

- Посреднически - 

да помогне на производителите да намерят своя потребител и обратно;
 

- Информационни - 

да разкажат на хората за асортимента от стоки и услуги, тяхното качество и производствени разходи;
 

- Ценообразуващи - 

за определяне на справедлива цена;
 

- Саниращи - 

за разтоварване на икономиката от неефективни предприятия.
Всички тези функции са валидни за всяка от 4-те пазарни форми в икономиката.

 

4 основни форми на пазара

 

- Борса - 

форма на пазар, която обединява всички участници в пазара според стандартите, заложени в нормативните документи за борсите.
 

- Изложба - 

форма на пазар, при която продавачите показват стоката си и разказват за нея на купувачите, след което могат да сключат с тях сделка за продажба.
 

- Аукцион - 

форма на пазар, при която купувачите се съревноват един с друг за една и съща стока, чиято цена расте с всяко следващо наддаване.
 

- Панаир - 

форма на пазар, при която продавачите рекламират стоката си и се опитват да продадат максимални обеми от нея за краткото време, при което се провежда панаира.

 

Видове пазари

Общо има 6 критерия, по които пазарите могат да бъдат разделени на видове:
 

- Законност -

  • = Легален - законен,

  • = Нелегален - ​​незаконен,

  • = Сенчест.

 

- Степен на регулируемост -

  • = Регулиран – държавата контролира пазара.

  • = Нерегулиран - държавата или друг икономически субект не се намесва в работата на пазара.

 

- Видове стоки и услуги -

  • = Потребителски (стоков) - участниците на пазара обменят промишлени и хранителни продукти, комунални услуги и битови услуги.

  • = Средства за производство – участниците продават и купуват инструменти и природни ресурси.

  • = Интелектуални продукти и информация - участниците обменят високи технологии, знания, произведения на изкуството и др.

  • = Трудов пазар - можете да продадете трудовите си способности.

  • = Финансов - пазар, където се обменят пари, ценни книжа и инвестиции - дългосрочни инвестиции.

  • = Жилищен - пазар, на който се продават и купуват недвижими имоти.

 

- Мащабност -

  • = Световен - обменът на стоки и услуги между страните по света.

  • = Национален – обмен на стоки и услуги в рамките на държавата.

  • = Регионален - обмен на стоки и услуги в определена част от вътрешния пазар на държавата.

  • = Местен - стоки и услуги на местно ниво.

 

- Вид конкуренция -

  • = Свободна конкуренция - на пазара има много независими производители, които продават едни и същи стоки и не могат да контролират цената на дребно.

  • = Монополна конкуренция – производителите на пазара продават сходни, но не еднакви продукти.

  • = Олигопол - даден продукт се продава от няколко големи фирми.

  • = Чист монопол - стоките се продават от една фирма.

 

- Обем на сделките

  • = Търговия на едро - едни и същи стоки се продават и купуват за препродажба в големи количества.

  • = Търговия на дребно - стоките се продават и купуват индивидуално, за да бъдат използвани, а не препродадени.


Предимства и недостатъци на пазара и пазарната икономика

Пазарът е част от икономическата система, тясно свързана с живота на обществото.
 

- Предимства на пазара

  • = Отговаря бързо на новите нужди на клиентите чрез конкуренция и пазарна цена;

  • = Поддържа баланс между търсене и предлагане;

  • = Използва нови технологии за увеличаване на печалбата и намаляване на производствените разходи;

  • = Адаптира се добре към нови условия;

  • = Удостоверява, че доходът съответства на резултатите от работата.

 

- Недостатъци на пазара

  • = Не гарантира правото на работа и доходи, което създава неравенство;

  • = Не реагира на щетите, които предприятията причиняват на хората и природата;

  • = Не поддържа нестопански области, като

    • == здравеопазване,

    • == образование,

    • == култура и др.;

  • = Задейства инфлация и безработица, не може да овладява кризите на свръхпроизводство;

  • = Слабо отговаря на нуждите на предприятия, които изискват инвестиции и не дават бързи печалби.

----------------

сряда, 3 ноември 2010 г.

Мултипликатор на парите (Money multiplier) | dLambow

 

Паричен, депозитен и кредитен мултипликатори на парите

 

Милтипликатори на парите
(Money multiplier)
1.Кредитен
мултипликатор
Credit
multiplier
2.Депозитен
мултипликатор
Deposit
multiplier
3.Паричен
мултипликатор
Money
multiplier

 

Какво е паричен мултипликатор (Money multiplier)?

Паричен мултипликатор (от лат. multiplicare - умножавам, увеличавам, размножавам) е коефициент, равен на съотношението на паричното предлагане (M2) към паричната база (M0) и характеризира нарастването на парите в обращение поради кредитни операции. Теоретичната максимална стойност на този показател се счита обратната стойност на нормата на резервиране 

 

Същност на паричната мултипликация

Паричният мултипликатор е коефициент, показващ отношението на приръста на паричната маса към предизвикващите неговия прираст излишни банкови резерви. Колкото е по-малка нормата на задължителните изисквания, толкова е по-голяма стойността на мултипликатора.

Тъй като в мащабите на икономиката като цяло, излишните банкови резерви са следствие на съвкупното увеличение на депозитите, то паричния мултипликатор може да се определи като отношение на приръста на предлагане на пари, предизвикан от приръста на паричната маса.

 

Формула за паричен мултипликатор

Т = 1 / r

Където:

  • Т - паричен мултипликатор
  • r - норма на резервилане

Мултипликатор на парите
Мултипликатор на парите

Търсене и предлагане на пари

Паричният мултипликатор е икономически коефициент, изразен като число и определящ увеличаването или намаляването на паричното предлагане в зависимост от промените в размера на депозитите в паричната система.

Търсенето и предлагането на пари на паричните пазари е свързано с мотивите на икономическите субекти търсещи пари за своята дейност и с аспектите на паричното предлагане – обхват и представяне на паричните агрегати според методиката на Европейската централна банка.

 

Депозитен мултипликатор (Deposit multiplier)

Концепцията за депозитен мултипликатор играе важна роля в икономическата теория. В превод "мултипликатор" означава "множител" (multiplication - умножение, увеличение; multiplier - множител, коефициент). Инвестиционният депозитен мултипликатор умножава, увеличава търсенето в резултат на въздействието на инвестициите върху растежа на доходите. 

Мултипликаторът показва как увеличението на инвестициите (публични и частни) влияе върху увеличаването на парите (и доходите). Мултипликаторът помага да се "усети" ефектът от държавното стимулиране.

Общият мултиплициращ ефект не се проявява веднага, а като че ли се „разтяга“ за определен период. В действителност, не работи прост, а многосложен множител. Самото проявление на мултиплициращия ефект предполага наличието на определени условия. Проявява се преди всичко в наличието на неизползвани мощности, свободен труд. 

Много е важно къде, в какви сектори са насочени инвестициите, каква е тяхната структура. Мултиплициращият ефект обикновено се проявява по време на подем, а не по време на спад в икономиката.

Паричен мултипликатор
Паричен мултипликатор
 

Мултипликаторите на паричното обръщение включват:

  • 1)    Общ паричен мултипликатор изразяващ отношението на М3 към паричната база.
  • 2)    Мултипликатор на М2, който изразява отношението на паричния агрегат М2 към паричната база. (паричната база включва банкнотите и монетите в обръщение плюс резервите на търговските банки при БНБ).
  • 3)    Мултипликатор на М1 включващ отношението М1 към парична база.

Междубанковия паричен пазар в България включва следните видове операции:

  • - депозити,
  • - репо сделки,
  • - овърнайт…



Видове милтипликатори на парите

 

- Кредитен мултипликатор (Credit multiplier)

Кредитният мултипликатор (К.м.) е определено количествено съотношение, въз основа на което функционира механизмът на кредитиране на търговската банка. К.м. показва границата на увеличаване на паричното предлагане чрез кредитна емисия чрез многодепозитно разширяване на капитала. 

Кредитен мултипликатор
Кредитен мултипликатор (Credit multiplier)
 

Изходно начало на дейността на всяка банка е определена сума, инвестирана в капитала на банката като депозит. Разширяването на капитала на банката зависи от съотношението на задължителните резерви, което се определя от централната банка, въз основа на целите на икономическата политика. 

Кредитният мултипликатор показва, че всяка банка, която получава депозит, добавя към своите резерви определен процент от получената сума. Балансът се превръща в свръхрезерв, който се дава на заем. Кратността на това увеличение на капитала на банката е обратно пропорционална на нормата на задължителните резерви.


- Депозитен мултипликатор (Deposit multiplier)

Депозитният мултипликатор е максималната сума пари, която една банка може да създаде за всяка единица резерви. Депозитният множител обикновено е процент от сумата, депозирана в банката. 

Депозитен мултипликатор
Депозитен мултипликатор (Deposit multiplier)

 Изискването на депозитен мултипликатор е от ключово значение за поддържане на базовото парично предлагане на икономиката. Използването на депозитен мултипликатор се нарича банкиране с частичен резерв и сега е обичайно за банките в повечето страни по света.


- Паричен мултипликатор (Money multiplier)

 Паричната емисия в условията на развит пазар и кредитно-банковата система се подчинява на ефекта на паричен мултипликатор, т.е. нарастване на парите в ритъма на определен коефициент. При банкова емисия може да има ситуации на голямо увеличение на паричното предлагане в сравнение с първоначалното му увеличение (първоначална емисия). 

Паричен мултипликатор
Паричен мултипликатор (Money multiplier)
 

Например, централната банка купува за 10 хиляди лева ценни книжа и, плащайки на продавача им, издава пари (банкноти) за тази сума. Продавачът, от друга страна, може да вложи получените пари в сметката си в търговска банка, която във връзка с увеличаването на активите си от своя страна може да издаде заеми за 10 хиляди лева, като по този начин извърши нова кредитна емисия и увеличаване на паричното предлагане. 

Възможни са и последващи етапи на движение на парите и съответното им нарастване. Този ефект се нарича паричен мултипликатор.

----------------

сряда, 27 октомври 2010 г.

Фондова борса | dLambow


Възникване и функциониране на фондовата борса


Възникване на борсите.

Думата “борса” произхожда от фамилията на белгийския благородник Van Ler Burse от гр. Брюге, в чиято къща през XV век се срещали търговци и банкери, за да извършват своите парични, стокови и транспортни сделки. Гербът на тази фамилия, състоящ се от три кесии станал символ на борсата, а самата къща нарекли бурса, а в последствие борса.

Възникване на фондовите борси

Възникването на фондовите борси е свързано с развитието на държавните заеми и необходимостта от превръщането на държавните документи за дълг в предмет на покупко-продажба. Силен тласък в развитието на фондовите борси дава зараждането и разширяването на дейността на акционерните дружества, чийто акции са предмет на борсовата търговия.

Днес няма развита пазарна икономика, в рамките на която да не функционира фондова борса. Всяка борса сама създава и определя своите правила за организация и търговия, като се спазват основните закони, регламентиращи борсите и ценните книжа.

Възникване на фондовата борса
Възникване на фондовата борса

Какво е фондовата борса?


Фондовите борси са "организирани пазари за целите на централизираното търгуване с капиталови ценни книжа". Елементите на организацията на борсата са:
  • - нейните устройствени правила,
  • - правилници и други правни актове - правилата за
    • = членство,
    • = търгуване,
    • = приключване на сделките,
    • = изискванията за нотиране,
    • = изискванията, които се поставят на фирмите, чиито ценни книжа се допускат за нотиране,
    • = правила на информационното обслужване,
  • - ръководещи дейности на членовете на фондовата борса,
  • - дейности по сделките с нотирани ценни книжа, приети за борсово търгуване. 
Различават се два вида борсови организации – свободни борси и борси на свободни борсови корпорации, които от своя страна могат да се намират под контрола на държавата. Борсата се организира и управлява от борсова корпорация, която е юридическо лице.

Функции на фондовите борси

Фондовите борси осигуряват контакти между:
  • - инвеститорите – тези които имат пари или свободни капитали и желаят да ги инвестират по най-ефективен начин, и

  • - предприемачите – бизнесмени, които осъществяват стопанска дейност, но нямат достатъчно капитали.

Фондовата борса е икономически филтър, който определя успешно и неуспешно работещите предприятия и преструктурира капитала като го насочва от недобре към добре работещите фирми. Големи фондови борси има по целия свят, на различни континенти. Тяхното възникване, моментното състояние на индексите и мерките, които взимат за справяне със световната финансова криза са от значение за живота на всеки.

Страни по сделки на фондовата борса

Страни по борсовите сделки са две категории участници:
  • – джобери и
  • – брокери:

Джобери

Джоберите са “търговци на едро”, които сключват сделки с ценни книжа за своя сметка и получават доход от разликата между цените по покупката и продажбата. Джоберите осъществяват търговски контакти единствено с членовете на борсата. Функцията на джобера е да осигурява пазара на ценни книжа, чрез такава промяна на цените, че да се установи баланса между търсенето и предлагането.

Брокери

Брокерите са посредници на инвеститорите – приемат поръчки за купуване или за продажба на ценни книжа от външни лица, за което получават комисионна. Макар че е член на борсата, брокерът не е задължен да сключи сделки за своя клиент на самата борса: ако бъде инструктиран да купи ценни книжа, той може да извърши това извън този пазар, но не преди да е предложил на участниците в борсата сделка при същите условия.

Макар че главните задължения на брокера са към неговия клиент, той също изпълнява задължения към фондовата борса и към нейните индивидуални членове. Брокерът сключва сделки с други членове от свое име. Тогава когато клиентът се окаже недобросъвестен, брокерът е задължен сам да уреди изпълнението на сделката. Това задължение съпровожда задължението на брокера да не разкрива самоличността на своя клиент, на джобера.

В резултата на това джоберът не може да избира хората, с които търгува (косвено) – не му е известно дали са платежоспособни или не. Като посредник на своя клиент, брокерът е задължен да изпъни неговите нареждания. Той няма изрично задължение да съветва своя клиент, но ако неговият съвет бъде потърсен, той трябва да изрази своето мнение, което да бъде добросъвестно и компетентно.

Борсови представители и последници

Друга възможна организация на дейността на борсата е ако страна по сделката са:

- Борсов представител (изпълняващ функции подобно на брокера)

Борсовите представители способстват за създаването на конкурентна и прозрачна среда за търговия на борсата и дава възможност на максимален брой търговци да участват на борсовите сесии чрез своите борсови представители.

- Борсов посредник

Борсовите представители правят своите предложения за покупка и продажба на ценни книжа пред борсовия посредник. Сделките се считат за сключени, когато борсовият посредник ги впише в своя дневник.

Котиране на цените на фондовата борса "a la criee"

Котировчик при борсовите сделки.

Едно от най-атрактивните и определящи облика на традиционната фондова борса е котирането "a la criee". Служителят, наречен котировчик, открива борсовата сесия, като предлага изпълнението на поръчките да стане по реда на тяхното записване.

Първата цена, която той обявява и записва върху голяма черна дъска, е последният курс от предишния ден при затварянето на борсата. Брокерите са подредили поръчките на клиентите в своите бележници. Изпълнявайки тези ордери, те застават на пода един срещу друг и започват да търсят съвпадение в количествата и цените на противоположните поръчки.



Правила за търговия на фондовата борса

Търговията на пода на фондовата борсата се води по определени правила. Брокерите не "дискутират" свободно едно или друго предложение за покупка или продажба, а сключват сделката, като:
  • - извикват силно на глас само фразите:
    • = "купувам",
    • = "продавам",
    • = "купих",
    • = "продадох".

Принципи за котиране на фондовите борси

На фондовите борси има приети принципи за котиране, според които покачването или понижаването на борсовите курсове се осъществява на стъпки. Това са определени части от единицата на котиране. Най-широко използваната стъпка е 1/8 от котировъчната единица. Друг принцип е, че първите цифри на курса се приемат за известни и се извиква само последната цифра и дробната част.

Така например ако курсът на последното извикване е 2568 1/4 и брокерът желае да вдигне курса с една стъпка, то той ще извика само - 8 3/8;
  • - показват с жестове на ръцете и пръстите какво предлагат на ответната страна.
Така например,
  • = Ако ръката е вдигната с длан към другия брокер, това означава "продавам", а ако е вдигната с длан към самия себе си - "купувам".

  • = Вдигането на няколко пръста вертикално показва броя на ценните книжа или лотовете, които брокерът иска да купи или да продаде.

  • = Знаците с хоризонтално разположена ръка и пръсти показват с каква сума брокерът изменя цената от последното извикване.


Сключване на сделка на фондовата борса

При срещата на интересите на две противоположни поръчки, брокерите сключват сделката, като всеки един от тях записва в своя бележник основните инициали на посредника и параметрите на транзакцията. "Договарянето" между посредниците е "на живо" и понякога постигането на благоприятен курс е плод не само на добро познаване на пазара, но и на спечелването на психологическата "война", която се води между тях.

Днес котирането с извикване на глас се прилага за търговия на акции, които имат относително малък дневен оборот. В отделните страни този начин на определяне на курсовете еволюира, като се запазва принципно механизмът на котиране, но се променят средствата за изпълнение. Почти не се използват черни дъски, а брокерите разполагат с телефони и компютри, които им осигуряват директна връзка с инвестиционните посредници и с външния свят.

Защита на инвеститорите

Независимо от промените в нейната организация, всяка фондова борса трябва да поддържа висока степен на защита на инвеститорите. Пред фирмите членки на борсата се поставят значителни изисквания, при тяхното кандидатстване за членство в борсата и техните отношения с клиентите и другите членове на борсата се регулират от вътрешноборсови правилници.

Проспект при обявяване на подписка

Когато една компания обяви подписка за своите ценни книжа, тя трябва да издаде документ, наречен проспект, който съдържа информация за директорите на фирмата, печалбата на фирмата, финансовите баланси за изминалата година, задължения на фирмата по ценните книжа и друга стопанска информация, съгласно изискванията на закона за ценните книжа, фондовите борси и инвестиционните дружества.

Продажбата на ценни книжа, които не са придружени от проспект, е забранена. Не се представя проспект за ценни книжа, издадени или гарантирани от държавата или от БНБ; за ценни книжа, издадени от международни организации, на които Република България е член; при превръщане на облигации в акции, ако за облигациите е бил публикуван проспект.

Проспектът се подписва от емитента или от упълномощен от него инвестиционен посредник, които декларират, че проспектът съответства на изискванията на закона за ценните книжа, фондовите борси и инвестиционните дружества (ЗЦКФБИД).

----------------

петък, 22 октомври 2010 г.

Фигури "триъгълници" на форекс | dLambow


Използване на графичните фигури "триъгълник" на форекс


Технически анализ на графични фигури

Техническият анализ е набор от инструменти, без които печелившата Форекс търговия е почти невъзможна. Компетентният технически анализ на графичните фигури, формирани на графиката, позволява на търговеца да намери добри точки за влизане на пазара или за сключване на сделки. Пример за това е фигурата триъгълник във форекс търговията. Използва се както от начинаещи, така и от опитни търговци и спекуланти.

Графични фигури "триъгълници" на форекс
Графични фигури "триъгълници" на форекс

Какво е фигурата триъгълник в трейдинга?

Един от простите, но ефективни методи за технически анализ е да изчакате, докато на графиката се появи триъгълник. Търговията, особено в малки времеви рамки, обикновено се извършва във флет, последвана от движения на тренда. Ако графиката започна да играе между линиите подкрепа/съпротива и крайната точка на корекция, тогава се е образувал триъгълник.

Графичните фигури "триъгълници" на форекс

Един от доста честите графични модели (фигури), които могат да бъдат открити на валутните графики на форекс, са различните разновидности на модела триъгълник. Този модел се формира, когато има несигурност на пазара. Очакват се, например, някои важни новини на пазара, които могат да променят тренда. В този случай волатилността постепенно се стеснява и така се образуват границите на триъгълника.



Структура на фигурата "триъгълник"

Вътре във всеки триъгълник има няколко вълни с върхове, които образуват границите му. Ценовите движения на графиката са условни, тъй като многократно е доказано, че след равностранен триъгълник цената може да тръгне във всяка посока. Най-важното е да изчакате реалното пробиване на една от границите и да се ръководите от него, когато отваряте сделка.

Видове триъгълници

Форекс разграничава няколко вида графични фигури "триъгълник", като при всеки от тях ценовото поведение е различно.

Използване модела на "триъгълник" за търговия на форекс

Търговията вътре в модела на триъгълника не се препоръчва. Това може да доведе до загуби, тъй като формацията непрекъснато се стеснява и търговецът не знае по кой път ще бъде пробивът. В момента на пробив трябва да отворите сделка в негова посока. Тоест, ако например горната част е пробита, се препоръчва да влезете в дълга позиция. Ако долната линия е пробита, влизането се извършва в къса позиция.

Когато анализират графика, начинаещите търговци трябва да следят за най-забележимите графични фигури. Едни от тях са групата на триъгълниците. Търговията с тези модели може да бъде успешна при три условия:
  • - Правилна определяне на линията.
  • - Умението да се разграничават фигурите на триъгълниците от други подобни фигури.
  • - Внимателна търговия, без прекомерно натоварване на депозита.

----------------

вторник, 12 октомври 2010 г.

Валутна борса | dLambow

 

Валутна борса - същност, значение и функциониране


Какво е борса?

Борсата е място, на което се организира търговия със стоки, валути, ценни книжа, деривати и други пазарни инструменти. Търговията се извършва с помощта на стандартни договори или партиди (лотове), чийто размер е регламентиран от регулаторните документи на борсата. Борса е мястото, където търговци, посредници, борсови посредници се събират в определени часове, за да сключват сделки с регламентираните борсови стоки.

Класификация на борсите

В зависимост от търгуваните активи (инструменти), борсите се делят на:

  • - стокови
  • - фондови
  • - валутани
  • - фючърсни
  • - опционни
  • - трудови

Въпреки това, винаги е имало и универсални борси - борси, които съчетават организацията на търговията с различни инструменти в рамките на една и съща организационна структура (често в различни секции).

Валутна борса
Валутна борса

Функции на борсата

Според своята специализация, борсите най-често осигуряват следните функции:

  • - цялостно организиране на борсовата търговия;

  • - установяване на правила за борсова търговия, включително стандарти за стоките, продавани чрез борсата;

  • - разработване на образци на договори;

  • - котиране на цените;

  • - регулиране (арбитраж) на спорове;

  • - информационна дейност;

  • - предоставяне на определени гаранции за изпълнение на задълженията на участниците в търговете.


Какво е валутна борса?

Валутната борса е организиран валутен пазар. Тя е елемент от инфраструктурата на валутния пазар, който организира и провежда търговия, по време на която валутните търговци сключват сделки с чуждестранна валута. Валутната борса организира работата на основните елементи от инфраструктурата на валутния пазар:

  • - система за търговия (механизъм за търсене на контрагенти),
  • - системи за клиринг и сетълмент (механизъм за изпълнение на транзакциити)


По определение

Валутната борса е официално уреден, редовно функциониращ пазар за покупка и продажба на чуждестранни валути въз основа на преобладаващия пазарен курс. Основната цел на валутните борси е организирането на сделки, чиито участници купуват и продават една валута, плащайки за нея с други валути. В момента, самостоятелните валутни борси губят ролята си в полза на световния международен валутен пазар FOREX.

Същност на валутната борса

От икономическа гледна точка, валутната борса е участник в организирания борсов валутен пазар. От правна гледна точка, валутната борса е юридическо лице, което формира пазар на едро чрез организиране и регулиране на борсовата търговия с чуждестранни валути.

Валутната борса е място, където се извършва свободна продажба и покупка на национални валути въз основа на обменния курс между тях (котировките), който се формира на пазара под влияние на търсенето и предлагането. Този тип борса има всички елементи на класическата борсова търговия.

Котировките на фондовата борса зависят от покупателната способност на обменяните валути, която в по-голямата си част се определя от икономическата ситуация в страните емитенти. Операциите на обмяната на валута се основават на конвертируемостта на валутите, обменени на нея.

Какво е валутна котировка?

Котировка (от френски: coter, отбелязвам) е текущата цена на финансов актив, която се обявява от продавача или купувача и на която те са готови да направят покупка или продажба (прави се оферта). Обикновено се отнася до относително бързо променяща се борсова цена.

Котировката, в зависимост от вида на финансовия актив, може да се нарече обменен курс (валутна котировка), цена на ценна книга, лихвен процент на заем, цена на стоки или суровини. Понякога котировката се счита за цената само на сключената сделка, а не за цената на офертата за покупка или продажба.

Участници в търговете на валутната борса

Най-често участниците в борсовата търговия с валути са кредитни организации, по-рядко - други финансови организации, като застрахователни и пенсионни фондове, инвестиционни компании, опериращи чрез брокерски фирми.




Видове сделки на валутната борса


- Дълга позиция

Дългата позиция  е купуване на финансов инструмент:

  • - акции,
  • - облигации,
  • - валути,
  • - фючърси,
  • - опции и др.

в очакване те да увеличат стойността си, за да бъдат продадени и да се реализира печалба от ниската покупна и високата продабена цена.

- Къса позиция

Късата позиция е продажбата, тоест ценните книжа (търгуваните активи) се заемат и продават в очакване на спад в стойността им, при което са предвижда покупка на поевтинелите активи на по-ниската цена (реализира се печалба от високата продажбна и ниската покупна цена) и заема се връща на кредитора.

Основни валутни борси

По света има валутни борси, специализирани в търговия с валути и финансови активи:

  • - Лондонска международна борса за финансови фючърси (London International Financial Futures Exchange),

  • - Европейска борса за опции в Амстердам (European Option Exchange),

  • - Германска борса за деривати във Франкфурт (Deutsche Terminboerse),

  • - Сингапурска международна валутна борса (Singapore International Monetary Exchange),

  • - Фючърсна борса в Сидни (Sydney Futures Exchange),

  • - Австрийска борса за фючърсни опции във Виена (Oesterreichische Termin Option-sboerse).

----------------

неделя, 3 октомври 2010 г.

Деривати и деривативни сделки | dLambow


Спецификите на срочните и деривативните сделки на финансовите пазари

 

Какво са дериватите?

Дериватите са договорно регулирани фючърсни/форуърдни транзакции или опционни транзакции, чиято оценка се извлича от развитието на една или повече основни променливи. По този начин можете целенасочено да се възползвате от инвестиционни или пазарни възможности.

 

Деривати и деривативни сделки
Деривати и деривативни сделки

 

Деривати

През последните години в развитите страни получиха особено голямо разпространение специален вид финансови инструменти, които са наречени деривати. Това са опционните и фючърсните контакти. Те представляват договори (споразумения) между две страни по повод на някакъв трети актив, например съкровищни облигации, злато и др. 

Те се наричат инструменти деривати, защото придобиват своята стойност от този трети актив. Фючърсния договор третира права и задължения по повод на някакъв актив, например съкровищни облигации.

Купувачът на фючърсен договор, наречен дълга страна по договора има правото и задължението да получи договорения актив на някаква бъдеща дата. Продавачът на договора наречен къса страна, има правото и задължението да достави актива на определената бъдеща дата. 

Цената, по която ще бъдат доставени облигациите, се договаря на борсата, при продажбата от късата на дългата страна по договора. Така че и двете страни знаят точно колко ще им струват облигациите, например след шест месеца или една година. 

Форуърдните и фючърсните сделки като цяло представляват сделки, извършвани на срочните пазари.

 

Форуърдната сделка – това е сделка с бъдеща доставка на стока. 

При сключване на сделката стоката може да не е в наличност, дори е възможно да не е произведена. Прилага се от производителя на селскостопански стоки, руди, полезни изкопаеми, които са принудени “на зелено” да порадват своята стока. В подобна позиция могат да изпаднат и купувачи на споменатите стоки.

Определящо за форуърдната сделка е значителната разлика във времето на сключване и времето на доставка на стоката;
  • Сключване на сделката при цени по курса на деня на сключването; 
  • Контрактът не подлежи на ликвидност; 
  • Прекратяване на договора е възможно при изрично взаимно съгласие на партньорите. 

Противно на изгодата от гарантираната покупка или продажба е съществуването на голяма възможност от ценови, валутни, търговски, транспортни, политически и природоклиматични  рискове. В съвременните условия се търсят средства да се противодейства на тези рискове.
Макар и значителни по обем, реалните борсови операции са част от съвременния стокообмен. Същевременно те са основа на далеч по мащабните и перспективните фючърсни сделки.


Фючърсните сделки

Фючърсните сделки са търговски или финансови операции, които разкриват нови възможности за защита срещу риска. В съвременната търговия решаващ дял имат сделките на бъдещето – фючърсните сделки. 

Докато фючърсните сделки преследват единствено печалбата, форуърдните преследват доставката на стоки. В този смисъл и форуърдните обслужват реалния стокообмен. Фючърсните сделки, познати още като спекулативни, се развиват по схемата на класическата борсова операция.

Като предпоставки и дадености за развитие на фючърсните сделки  могат да се отнесат нестабилността на международните стокови пазари и преди всичко на пазарите на суровини – обект и на борсов обмен.

  • Бързите смени на подеми и спадове влияят отрицателно върху производители, потребители и търговци; 
  • Нестабилност на пазарите за ценни книжа и промените във валутните курсове; 
  • Типизиране на контрактите, позволяващо тяхното откъсване от реалното движение на стоки и постепенното превръщане на типовите контракти във вид ценни книжа; 
  • Създаване на определена институция в лицето на клиринговата къща или разчетната палата в качеството й на партньор по всички сделки, действащ едновременно и като купувач и като продавач; 
  • Утвърждаване на различни видове посредници на борсите с определени възможности за финансиране на големи сделки; 
  • Наличие на определена законодателна база, допускаща подобен вид операции в условията на силно развитие и отчасти в други страни; 
  • Формиране потребност от прилагане на определени средства за защита срещу колебанията на международните стокови и валутни пазари, както и силните инфлационни процеси в различните страни, включително и по отношение на стоки, валути и ценни книжа; 
  • Стимулиращата позиция на науката, която разработва препоръки и съвети на основата на различни статистически и други инструменти за вероятностните тенденции на международните пазари; 
  • Наличие на свободни канали за осъществяване на подобни операции.
Финансови деривати
Финансови деривати

Изброените предпоставки определят и спецификата на фючърсните сделки. 

Основните характеристики са:
  • чрез тях се реализират не стоки, а условия за покупко-продажба; 
  • висока степен на стандартизация на условията на сделката – в случая става дума за конкретния вид на стоката, която се третира – захар, какао, и т.н.; 
  • количество, качество, срок на доставка, място на доставка; 
  • цените се формират в условията на наддаване – стремежът е да се гарантира свобода на търсенето и предлагането; 
  • цената се уговаря чрез надвикване на пода на борсата; 
  • сделката се ликвидира преди своя падеж чрез помощта на обратната операция – при фючърсна  сделка за покупка, тя се прекратява с операция продажба; 
  • извършването на обратната операция, известна като “офсетна”, е задължително; 
  • обикновено партньор по обратна сделка е разчетната палата; 
  • рискът по сделката се разпределя между всички участници в борсовата търговия – всъщност това е резултат на основните функции на срочния пазар; 
  • информацията се разпространява – обикновено това се постига чрез установената система за комуникации и чрез светлинните табла в борсовата зала, а впоследствие чрез различните информационни служби става достояние на заинтересованите от дадения вид операции.

Интересът към фючърсните сделки се определя от предимствата, 

които се предлагат на производители, потребители, износители и спекуланти. Известно е, че фючърсната търговия решава частни и общи въпроси като:
  • чрез открита система за ценообразуване се гарантира информираност за срочната търговия и за постигнатите цени; 
  • гарантира се, защитата на складови наличности; 
  • възможности за защитата на цените; според американските експерти чрез фючърсните операции се влияе положително на системата на съхраняване, транспортиране и износ на селскостопански стоки; 
  • рационално управление на финансите на фирмата и не на последно място защитата срещу рискови операции.

Конкретното прилагане на фючърсната сделка, съответно интересът към нея, се определя преди всичко от състоянието на цените и най-вече от разликата на цените на незабавни доставки и доставки в бъдеще. В този смисъл е положително познаването на връзката и зависимостта между тези две цени, елементната база на съществуващата между тях разлика, съответно поведението на тези елементи и прогнозните разчети за цените на реалните и фючърсните сделки.

При подготовката и провеждането на фючърсната сделка е необходимо да се знае, че съществува разлика между цената на незабавна доставка “спот” и цената на бъдещата доставка. Спот цената, това е цената, която се плаща за стоката, която в повечето случаи е на склад в борсата. Разликата между тези цени е известна като база. Промените в конюнктурата влияят върху базата. В основата на фючърсните сделки стоят сходството и различията между цените, съответно тяхното движение.

Определящо за цената по фючърсната сделка, т.е. фючърсната цена, е, че тя се договаря в момента на сключване на сделката, като доставката се изпълнява в един по-късен период. Фючърсната цена се базира на спот цената. Разликата между тях се определя от съотношението на търсенето и предлагането, както и от допълнителните разходи, направени за съхраняване, транспортиране на стоката и др. от времето на сключване на сделката до нейното изпълнение.

Би могла да се предположи и една друга, широко разпространена дефиниция за фючърсната цена. Това е цената спот в момента, в който фючърсния контракт следва да бъде реализиран. Връзката и зависимостта между фючърсната цена и спот цената може да бъде представена в няколко варианта. Фючърсните цени са по-големи и по-малки или равни на спот цената и разходите за финансиране, застраховка и съхраняване на последните са дадени в проценти.

Всъщност, подготовката и провеждането на фючърсната сделка означава добро познаване на движението на базата. Счита се за нормално, когато котировката на стоката с доставка след три месеца превишава цената за доставка на налична стока – при спот сделките. Базата в случая само определя разликата в цените. Пазарът е нормален и е в състояние контанго. Обратно, цената може да е по-висока от фючърсната цена. Тогава пазарът е в ситуация “бекуърдейшън” (BACKWARDATION). Обикновено при тази ситуация на борсовия пазар търсенето е по-голямо от предлагането.

Неотменим атрибут на фючърсните сделки са различните видове депозити, които клиентите – продавачи или купувачи, следва да внасят чрез своя брокер в клиринговата къща. Всъщност депозитния марджин (MARGIN) се явява и сумата, която губещия плаща на печелившия по сделката. Депозитът представлява гаранция за доброто изпълнение. Това не е вноска по повод бъдещата стойност, която ще се изплати. Депозитът и неговото движение се определят и свързват с ежедневните разчети: всички загуби за деня се сумират и всички печалби се разпределят на база деня.


Значимостта на финансовите пазари

Неоспорима е значимостта на финансовите пазари за състоянието и жизнеността на всяка икономика. Изграждането на организиран вторичен капиталов пазар у нас и установяването на различните сегменти на финансовия пазар неизбежно водят до необходимостта от развитието на срочни и деривативни пазари

Тази необходимост се обуславя от условията и възможностите за трансфер на капитали, активизирането и стабилизирането на инвестиционната активност. Достатъчно показателни примери в това отношение предоставя както опитът на страните с утвърдено пазарно стопанство, така и този на напредналите в реформите източноевропейски страни.

 Разширяването на акционерната собственост и реализирането на приватизационните процеси изискват формирането на адекватните сегменти в структурата на финансовия пазар, осигуряващи необходимата среда за нормална инвестиционна дейност. Основните измерения на това развитие могат да бъдат синтезирани в следните главни аспекти:




  • - осигуряване на възможност за свободно движение на капиталите чрез ефективизиране и утвърждаване на вторичния капиталов пазар;
  • - създаване на нормални и благоприятни условия за управление на инвестиционните рискове чрез поддържане на висока ликвидност и висока пазарна способност на търгуваните инструменти;
  • - ефективно функциониране на надеждна система за клиринг и сетълмънт с гарантиране на разплащанията и доставките в срок (с които функции у нас се ангажира Централният депозитар).
Всичко това неизбежно води до развитието на срочни пазари на основните капиталови ценни книжа и производните от тях дериватни инструменти, които предоставят и условия за по-съвършените, авангардни - комбинирани, съставни и синтетични стратегии. На тази основа интерес представляват:
  • - характеристиките на срочните и деривативните сделки;
  • - предопределената от това структура на срочните и деривативни пазари и- специфичната организация на техните сегменти.

----------------

Сподели това!

Популярни публикации - В помощ на българите у нас и по света:

Последни публикации