Хедж (Hedg) и хеджиране (Hedging) на рисковете | dLambow

 

Какво е хедж и хеджиране (Hedge - Hedging) на форекс?

 

Видове хеджиране
Според момента на хеджиране:
1.	Класическо хеджиране	След сделката със застрахования актив се сключва хеджираща фючърсна сделка.
2.	Изпреварващо хеджиране	Сключването на срочен договор става много преди покупката или продажбата на застрахования актив.
Според условията на договора:
3.	Едностранно хеджиране	Само за отговорност на единият участник в сделката.
4.	Двустранно хеджиране	Отговорност и на двете страни по сделката.
Според застрахованите рискове:
5.	Завършено хеджиране	Отваряне на многопосочни позиции, които напълно осигуряват срещу загуба.
6.	Частично хеджиране	Отваряне на позиции, които защитават само част от средствата.
Според контрагента:
7.	Хеджиране на купувача	Хеджиране на рисковете за купувача по сделката.
8.	Хеджиране на продавача	Хеджиране на рисковете за продавача по сделката.
Според актива:
9.	Кръстосано хеджиране	Сключване на договор за хеджиране за друг актив.
10.	Чисто хеджиране	Сключване на договор за хеджиране за същия актив.
Според площадката за търгуване:
11.	Борсово хеджиране	Транзакциите се сключват само на борси.
12.	Извънборсово хеджиране	Договорите се сключват извън борсата.

 

Форекс хеджирането (forex hedging) е търговска стратегия за защита на открита валутна позицията от неблагоприятно движение на пазара чрез откриване на противоположни позиции. Обикновено това е форма на краткосрочна защита. А сега, повече подробности за видовете хеджиране и тяхното използване...

 

Форекс хеджиране (forex hedging)

Какво е Форекс хеджиране?

Форекс хеджирането (Forex Hedging) е транзакция, реализирана за защита на съществуваща или очаквана позиция от нежелано движение на валутните курсове. Форекс хеджирането се използва от широк кръг участници на пазара, включително инвеститори и валутни търговци.

Хеджирането набира популярност

Често понятията "хедж" (Hedge) и "хеджиране" (Hedging) се свързват с прилагането на напреднала инвестиционна стратегия, но всъщност принципите на хеджиране са доста прости. С набиращите все по-голяма популярност (заедно с неминуемата критика към тях) хедж фондове, практиката на хеджиране става все по-разпространена. Въпреки това, процеса на хеджиране все още остава недостатъчно разбиран.

Истината, обаче е, че повечето хора, независимо дали го знаят или не, са ангажирани по един или друг начин в някаква форма на хеджиране (застраховане, предпазване...). В този смисъл е добре да се знае, че понятието има както много тясно разбиране и смисъл, така и много широки такива.

Широко значение на "хедж"

Изхождайки от буквалното значение на думата hedge (жив плет, преграда, ограждане, предпазване) и вглеждайки се малко по-внимателно в живота около себе си, постепенно ще започнем да виждаме все повече факти за „ограждане", „подсигуряване", „застраховане", „предпазване" и т.н. от всевъзможни рискове. Така че, това е широкото и традиционното значение на понятието.

Тясно значение на "хедж"

А тясното значение е в пълното хеджиране при търговия на валутния или фондовия пазар, чрез едновременното откриване на две идентични търговски позиции в срещуположни посоки - къса и дълга и печелившето им затваряне с времето, при спазването на определени правила. Въпреки това, трябва да се отбележи, че срещуположните позиции на валутния и особено на фондовия пазар не винаги са „равностойни" по вероятност да се случат.

Какво означава хедж (forex hedge)?

• В буквален превод от английски "hedge" е "ограждане", а в преносен смисъл думата може да се преведе като "застраховане", "предпазване" или "гаранция". 

• В широк смисъл, хеджът може да се разбира като набор от мерки, които спомагат за минимизиране на възможните финансови загуби по време на сключването на сделката или за спиране на нарастването на вече понесена загуба. 

Естеството на мерките може да варира в зависимост от спецификата на пазара.

Какво означава хедж (forex hedge)?

Чрез "hedg" се прави "lock"

Хедж сделката често се нарича заключване (от англ. lock) сред търговците. За тях заключването на позиции често е единственият начин да спестяване на депозит и да издържане на дадена позиция още известно време, докато пазарът се движи в грешна посока. Тази стратегия трудно се реализира, тъй като не е задължително цената да се върне в зоната без загуба, докато общият финансов резултат може да се влоши поради суап при преобръщане.

Определение за хедж (Hedge)

Хеджирането е инвестиция, която се прави с намерението да се намали рискът от неблагоприятни движения на цените на даден пазарен актив (стока, акции, валути, деривати...). Обикновено хеджирането се състои от заемане на компенсираща или противоположна позиция в свързан пазар.

Същност на хедж операциите

Хедж в икономиката означавада се предприеме допълнителна компенсираща или противоположна финансова операция на един пазар, за да може с нейна помощ да намалите риска от евентуална загуба по сходна финансова операция на друг пазар. Или по-кратко казано, това е инвестиция, предназначена да намали потенциалния риск от друга инвестиция.

Обяснение

Икономиката, пазарите, борсите и търговията, колкото и добре да ги познаваме, винаги може да ни изненадат с неблагоприятно за нашите вложения поведение, т.е. те носят риск за всяка инвестиция, без изключение. Има различни правила и начини да се намали риска (застраховане, диверсифициране, гаранции...) и хеджирането е един от тях.

Пример за идеално хеджиране на форекс

По едно и също време, от едно и също ниво на валутния курс, за една и съща валутна двойка откривате две срещуположни позиции - дълга (купува) и къса (продава). В каквато и посока да тръгне курса, винаги едната позиция ще е на печалба, а другата на загуба, като напълно се компенсират взаимно.

Тогава, в определен момент решавате да закриете печелившата позиция с натрупаната печалба. А за губещата позиция изчаквате докато курса се върне в благоприятната зона и при добър късмет, след известно време и нея може да закриете с печалба. Освен идеалното хеджиране има и много други хедж операции на сродни пазари, които могат да имат сходен ефект. 

Какво е хеджиране (hedging)?

Хеджиране (hedging) е намаляване или застраховане на рисковете, които възникват в хода на търговията, от промянана на цените чрез сключване на сделки на фючърсните пазари. Но резултат от хеджирането може да е не само намаляване на рисковете, но и намаляване на възможната печалба. В същото време някои търговци успяха да оптимизират самата идея на този метод и да го превърнат в стратегия за търговия.

Хедж (Hedg) и хеджиране (Hedging)

Хеджиране на риска (Hedging the risk)

Най-често този термин се използва като "хеджиране на риска" и в много отношения ще го намерите подобен на концепцията за диверсификация на риска. Не бързайте обаче да правите изводи – концепциите имат еднакви цели, но начините за постигането им са различни и хеджирането на риска не е точно диверсификация на портфейла, макар че в една малка степен може да даде и такъв ефект.

 

Хеджиране на валутен риск (Hedging currency risk)

Хеджирането на валутния риск е начин за защита на финансите от колебания в обменния курс на чуждестранната валута, която е обект на сделката. Той е насочен към премахване на отрицателните колебания на цените чрез сключване на срочни договори с текущия валутен курс, фиксиран към момента на споразумението. 

Такова хеджиране гарантира сигурността на инвестираните средства, но не генерира доход. Хеджирането като застрахователен метод се използва широко от банкови структури, търговски организации и производствени предприятия, които работят с износ и внос.

 

Арбитражно хеджиране на валутни рискове

Валутните трейдъри често разбират хеджирането на валутните рискове като създаване на своеобразно „заключване“ на позициите, т.е. отваряне на поръчка за валутна двойка A, след което отваряне на противоположна поръчка B за същата двойка. 

Такива методи за хеджиране на риска доста ефективно предпазват търговеца от получаване на „маржин-кол“ (принудително затваряне на позиции поради недостатъчно обезпечение), тъй като втората позиция винаги ще показва печалба, дори ако първият претърпи загуби или обратно.

 

Хеджиране на лихвен риск

Лихвен риск е рискът от понасяне на загуби поради неблагоприятни промени в лихвените проценти. Хеджирането на лихвен риск представлява интерес за компаниите със заеми,за които са с плаваща лихва. За да се намалят или елиминират лихвените рискове, могат да се използват специфични методи на хеджиране:

Лихвен суап (Interest Rate Swap)
Транзакции, при които има обмен на парични потоци, получени от фиксиран и плаващ лихвен процент.

Step-up IRS
Вариант на лихвения суап (IRS), при който фиксираният лихвен процент се променя по време на срока на договора по предварително договорен начин.

Лихвен опцион
Лихвеният опцион дава право на купувача да замени договорен фиксиран лихвен процент и плаващ референтен лихвен процент.

 

Хеджиране на ценови риск

Ценовият риск е рискът от понасяне на загуби поради неблагоприятна промяна в цената на дадена стока. Хеджирането на ценовия риск е интересно за бизнеса със суровини. Има различни инструменти за хеджиране на базови активи като метали, енергия и зърнени култури:

• - стокови суапове;
• - опциони и др.

 

Как дериватните инструменти позволяват хеджирането на риска?

Ако попитате хората за трейдинга, мнозина ще си помислят за валути, акции, облигации и фондове, но концепцията за „деривативни (производни) финансови инструменти“ вероятно ще бъде непозната за мнозина. В същото време трябва да се отбележи, че пазарът на деривати днес е огромен, някои го оценяват на 1 квадрилион долара.

Дериватът (производен финансов инструмент) е ценна книга, чиято стойност зависи или е производна на базовия актив или група активи. Сам по себе си дериватният финансов инструмент е договор между две или повече страни, като цената му се формира в резултат на колебания в стойността на базовия актив.

Има много различни видове финансови деривати, които могат да се използват за различни цели. Пазарът на деривати нараства експоненциално през последните десетилетия и сега предлага продукти, които могат да отговорят на нуждите на всеки търговец.

Първоначално, дериватите са били използвани за осигуряване на балансиран обменен курс за стоки, които се търгуват на международния пазар. Поради различните стойности на националните валути, международните търговци се нуждаели от система за отчитане на разликите. Днес дериватите се основават на много повече активи и имат още повече приложения, но три са основните:

• - Хеджиране на позиция върху конкретен базов актив;
• - Спекулация с цената на базовия актив с цел печалба;
• - Увеличаване стойността на собствените активи.

Механизъм на хеджиране на риска

Механизмът за хеджиране на риска се състои в балансиране на пасиви на паричния пазар (стоки, ценни книжа, валути) и противоположни такива на фючърсния пазар. В допълнение към сделките с фючърси, сделките с други фючърсни инструменти, като форуърдни договори и опции, също могат да се считат за хеджиращи сделки. Резултатът от хеджирането е не само намаляване на рисковете, но и намаляване на възможната печалба. Има хеджиране чрез покупка и чрез продажба.

Принцип на хеджиране

За да стане по-ясен принципа на хеджиране, могат да се разгледат различни примери от реалния живот. Да вземем закупуването на „Гражданска отговорност", което се прави с идеята при настъпване на пътен инцидент с щети, да могат поне част от тях, ако не и всички, да се покрият. 

Разбира се, настъпването на смърт, едва ли може да се покрие по този начин, но пък близките на починалия получават определена компенсация за внезапно преустановените си приходо източници. Това е вид хеджиране в случая застраховане.

По този начин идеята е Вие да плащате определени пари наведнъж или на месечни вноски, като по този начин покривате предоставена от застрахователно дружество застрахователна услуга. Въпреки, че по определение от учебник, хеджиране е инвестиция, която се прави, за да се ограничи рискът от друга инвестиция, застраховката е пример за реалния свят на хеджирането.

Хеджирането чрез покупка

(хеджиране на купувача, дълго хеджиране) е свързано с покупката на фючърсен договор, който осигурява на купувача застраховка срещу евентуални увеличения на цените в бъдеще.

Хеджирането чрез продажба

(хеджиране на продавача, кратко хеджиране) предполага да се продава реален продукт на пазара, а за да се застрахова срещу евентуално понижение на цената в бъдеще, се продават бъдещи инструменти.

Видове хеджиране

Има няколко вида хеджиране

-) Според момента на сключване на основната сделка:

Класическо хеджиране

След сделката със застрахования актив се сключва хеджираща фючърсна сделка.

Изпреварващо хеджиране

Сключването на срочен договор става много преди покупката или продажбата на застрахования актив.

-) Според условията на хеджиращия договор:

Едностранно хеджиране

За потенциални загуби или печалби от движението на цените, само единият участник в сделката - продавачът или купувачът - носи пълна отговорност.

Двустранно хеджиране

Потенциалната загуба или доход се споделя между двете страни по сделката.

-) Според застрахованите рискове:

Завършено хеджиране

Това включва отваряне на многопосочни позиции, които напълно осигуряват срещу загуба. Такива позиции са еднакви по обем, стойност и т.н.

Частично хеджиране

Позволява ви да застраховате само част от средствата. Уместно е за ниски вероятни рискове от развитие на негативен сценарий.

-) Според контрагента:

• Хеджиране на купувача
• Застраховане на рискове за потенциални инвеститори, които са свързани с покачване на цените или влошаване на условията на сделката.
• Хеджиране на продавача
• Същото важи и за продавача, застраховани са само рисковете, свързани с по-ниски цени.

-) Според актива:

Кръстосано хеджиране

То включва сключване на застрахователна сделка за актив, различен от основния.

Чисто хеджиране

Това се разбира като сключване на договор за хеджиране за същия актив, тоест за базовия.

-) Според вида на площадката за търгуване:

Борсово хеджиране

Транзакциите се сключват само на борси и се характеризират с присъствието на трета страна - договорите действат като независими деривативни финансови активи и подлежат на покупка/продажба.

Извънборсово хеджиране

Договорите се сключват извън борсата (пряко или с помощта на посредник), имат еднократен характер, не циркулират на пазара, не действат като независими търгувани активи.

 

Хеджирането набира популярност

Използване на хедж на фондовия пазар

Хеджиране, в смисъла на Wall Street, може да се илюстрира с пример. Представете си, че искате да инвестирате в обещаваща индустрия за производство да речем на генно модифицирани продукти. Научили сте, че има определена компания, която революционизира нещата по този начин, очертават се големи добиви, значителни печалби и влагате пари в акциите на тази компания.

Но също знаете, че природозащитниците са доста силни в областта на екологията и за да се застраховате в случай, че те започнат да надделяват, инвестирате и в традиционна компания за хранителни продукти. Изхранването на нарастващото население на земята е чувствителна тема, която кара правителства и бизнеса да търсят и намират все по ефективни начини за облекчаване на този проблем, но също силно е и екологичното лоби по въпроса.

Така попадате в ситуация, когато растат акциите на фирмите прилагащи генно модифицирани продукти, поради очевидната печалба от тяхната дейност, но когато еколозите надделеят или докажат определен трагичен случай, тези акции се сриват, но нарастват акциите на традиционната хранителна индустрия.

Какво е форекс хеджиране (forex hedging)?

Форекс хеджирането е важен метод за управление на риска и за защита срещу неизгодни сделки, свързани с неблагоприятни промени във валутния курс при валутната търговия на форекс. Хеджирането на риска предполага предварително определена защита срещу възможните колебания в цената на търговските активи чрез съчетаване на кратки и дълги позиции по различни инструменти, при което се намалява валутния риск.

Този метод ви позволява да се застраховате срещу неприятни изненади, свързани с неочаквани и големи промени във валутния курс на форекс и не само. Спецификите на хеджирането зависят от спецификите и условията за търговия, които предлага конкретния брокер. Това е един от критериите за подбор на форекс брокер.

Техники за валутно хеджиране с корелирани валути

За да осъществят валутно хеджиране, търговците често използват така наречените корелирани валутни двойки, тоест двойки, чиито цени се движат почти еднакво в една и съща посока. Освен двойките с пряка корелация, могат да се използват и двойки с обратна корелация, тоест двойки, чиито цени също се движат по подобен начин, но в противоположна посока.

Техника за идеално валутно хеджиране

Идеално е валутното хеджиране когато имате открити противоположни позиции по един и същ валутен инструмент, с един и същ размер на позициите, по едно и също време. В този случай обаче остава въпроса с издръжката на откритите позиции и какво ще правите след тяхното откриване.

Техники за хеджиране на форекс

Техниките за хеджиране на форекс се извършват чрез отваряне на дълги и къси позиции с една и съща рискова стойност. В същото време позициите могат да се отварят както за една и съща валутна двойка, но също и за две различни. При отваряне за различни инструменти е важно валутните двойки да корелират колкото е възможно повече една с друга.

Техника за хеджиране с валутни двойки с отрицателна корелация

Друг вид хеджиране е отварянето на дълга (или къса) позиция за закупуване на две валутни двойки с отрицателна (обратна) корелация една с друга.

Пример за обратна корелация

Валутните двойки EUR/USD и USD/CHF имат силно изразена отрицателна (обратна) корелация. Тоест, с увеличаване на скоростта на първата двойка се наблюдава сравним спад във втората. Форекс хеджирането в случай на тези две валутни двойки ще изглежда така:

• - отваряне на дълга (или къса) позиция за двойката EUR/USD;
• - отваряне на дълга (или къса) позиция за двойката USDCHF.

Еднакъв обем на сделките се изисква само в случай на класическото или пълното хеджиране. Често се среща и частично припокриване на рисковете, което включва припокриване само на основната част от рисковете. Това е приложимо, когато се наблюдават достатъчно силни сигнали за формиране на тренда.
 

Финанси и бизнес

Хеджирането е принцип, който вече обхваща всички области на финансите и бизнеса. Например, една фирма може да реши да изгради фабрика в друга страна, където изнася свой продукт, с цел хеджиране срещу валутен риск спрямо валутата на съответната страна. Един инвеститор може да хеджира дългата си позиция с пут опции или кратка такава с кол опции. Фючърсните контракти и други производни могат да бъдат хеджирани със синтетични инструменти и т.н..

Инвестиции

По принцип, всяка инвестиция има някаква форма на хеджиране. Освен защитата на инвеститора от различни видове пазарен риск, се счита, че хеджирането прави фондовия пазара да работи по-ефективно. Един ясен пример за това са покупките от инвеститор на пут опции на фондовата борса с идеята да се сведе до минимум риск от загуба.

Да предположим, че инвеститорът има 100 акции в една компания и че акциите на компанията са направили силен ход от $ 30 до 50 щатски долара през изминаващата година. Инвеститорът все още се интересува от тази придобивка и очаква перспективите с нетърпение, но от друга страна е загрижен за евентуалната корекцията, която може да придружава такъв силен ход.

Опции

Вместо да продава акциите си, инвеститорът може да си закупи една-единствена пут опция, която му дава право да продаде 100 акции на компанията при цена на определена цена, преди датата на изтичане на срока. Така, ако инвеститорът купува пут опция с цена $ 50 и във всеки ден преди изтичането на три месечния срок на опцията ще бъде в състояние да си гарантира продажна цена от $ 50, без значение какво се случва с акциите през следващите три месеца. Инвеститорът просто плаща премията за опция, в която по същество се предвижда известна застраховка от евентуален риск от обръщане на тренда.

Намаляване и прехвърляне на риска

 

Хеджиране на риска

Хеджирането на риска, независимо какво слагате

• - в портфолиото си,
• - в бизнеса,
• - в живота,
• - на фондовия или
• - на валутния пазар,

се прави за намаляване или прехвърляне на риска. Хеджирането на риска е търговска стратегия, която може да ви помогне да защитите вашия портфейл, дом или бизнес от присъщата несигурност в живота. Както при покриването на всеки риск, цената на компромиса, постиган чрез хеджиране, е по-ниската доходност.

Майсторите трейдъри не хеджират, те казват "Аз знам накъде върви пазара, защо да губя от хедж?" Останалите трябва да хеджират, защото риска на всеки пазар е доказана величина, която е лошо да бъде игнорирана.

----------------