Лихвени паритети (лихвен диференциал) | dLambow

 

Какво са Лихвени паритети и лихвения диференциал?

 

Същност и смисъл на лихвените паритети

Според теорията за лихвените паритети, поскъпването или обезценката на една валута спрямо друга трябва да се компенсира от промяна в лихвения диференциал. Ако лихвените проценти в Америка са по-високи от лихвените проценти в Япония, тогава долара трябва да се обезценява срещу йената с размер, предотвратяващ безрисковия арбитраж. Бъдещите валутни курсове са отразени във форуърдните валутни курсове, определени към момента.

В горния пример, форуърдния курс на долара е котиран с дисконт (отстъпка), защото отговаря на по-малко количество йени по форуърдния курс, отколкото по спот (настоящия) курса, а йената се котира с премия.

Недостатъци на лихвени паритети

След 1990 г. тази теория не показва добри резултати при прогнозирането на разменните курсове, а точно обратното - валути с по-високи лихви по-скоро поскъпват под влияние на инфлацията и доходността по депозитите. 

Характерен пример в това отношение е британския паунд, който поради по-високите лихвени равнища (3 - 5%) за дълго време масово привличаше японски депозити, където (заради кризата в японската икономика) лихвите бяха замразени от централната им банка около нулата.

Това формира дългосрочен бичи тренд на паунда спрямо йената, което добавяше още бонуси за японските инвеститори под формата на положителна курсова разлика.

----------------